BREAKING DOWN Acquisition. Huge erbjudanden dominerar dagstidningens affärsavdelning, till exempel Dow Chemicals köp av DuPont för 130 miljarder år 2015. Under ett visst år går dock mer små och medelstora företag samman och förvärvar varandra än Göra stora företag. Varför göra en förvärvsverksamhet genomföra förvärv av olika anledningar De kan försöka uppnå stordriftsfördelar. Större marknadsandel ökade synergiekostnadsminskningar eller nya nischerbjudanden Om de vill utvidga sin verksamhet till ett annat land, kan ett bestående bolag köpa ett befintligt bolag Vara det enda genomförbara sättet att komma in på en utländsk marknad eller åtminstone det enklaste sättet. Den köpta verksamheten kommer redan ha egen personal, både arbete och ledning, ett varumärke och andra immateriella tillgångar som säkerställer att det förvärvande företaget kommer att börja med en bra kund bas. Förvärv görs ofta som en del av företagets tillväxtstrategi när det är mer fördelaktigt att ta över en befintlig företags verksamhet än Det är att expandera på egen hand. Stora företag ser till slut att det är svårt att fortsätta växa utan att förlora effektiviteten. Oavsett om företaget blir alltför byråkratiskt eller det går in i fysiska eller logistiska resursbegränsningar, så småningom dess marginala produktivitetstoppar. För att hitta högre tillväxt och nya vinster stora företag kan leta efter lovande unga företag att förvärva och införliva i sin intäktsström. När en bransch lockar för många konkurrentföretag eller när utbudet från befintliga företag ramper för mycket, kan företagen titta på förvärv som ett sätt att minska överkapacitet, eliminera tävlingen eller fokusera på de mest produktiva leverantörerna. Om en ny teknik framträder som kan öka produktiviteten kan ett företag besluta att det är mest kostnadseffektivt att köpa en konkurrent som redan har tekniken Forskning och utveckling kan vara för svårt eller Ta för mycket tid, så företaget erbjuder att köpa de befintliga tillgångarna i ett företag som redan har gått Gh den processen. Vad är skillnaden mellan en förvärv och en övertagning. Det finns ingen konkret eller teknisk skillnad mellan ett förvärv och en övertagande båda orden kan användas omväxlande, även om de bär lite olika konnotationer. Oftast föreslår övertagandet att målbolaget är motstå eller motsätta sig att köpas Kontrast är förvärvet ofta används för att beskriva mer vänliga transaktioner eller användas i samband med ordfusionen där båda företagen vanligen lika stora är villiga att gå med ihop, ibland för att bilda ett tredje företag. Vänligt och Fientliga förvärv. Förvärv kan vara antingen vänliga eller fientliga. Vänliga förvärv sker när målbolaget uttrycker sin överenskommelse om att förvärvas. Fientliga förvärv har inte samma överenskommelse från målbolaget och det förvärvande företaget måste aktivt köpa stora insatser från målbolaget till Få en majoritet. Vänliga förvärv arbetar ofta mot ömsesidig nytta för både a Cquiring och målbolagen Bolagen utvecklar strategier för att säkerställa att det förvärvande företaget köper lämpliga tillgångar, inklusive granskning av finansiella rapporter och andra värderingar, och att inköpen står för eventuella förpliktelser som kan komma med tillgångarna. När båda parter har kommit överens om Villkor och uppfyller eventuella lagbestämmelser, köper köpet framåt. Ungefärliga förvärv, som vanligen kallas fientliga övertaganden, inträffar när målbolaget inte samtycker till förvärvet. I det här fallet måste det förvärvande företaget försöka samla en majoritetsandel för att tvinga förvärv att gå vidare För att förvärva den nödvändiga innehavet kan det förvärvande bolaget producera ett anbudsförfarande som syftar till att uppmuntra nuvarande aktieägare att sälja sina innehav i stället för ett övervärderingspris. För att slutföra måste ett 30-dagars förvärvsmeddelande lämnas in till Securities and Exchange Commission SEC med en kopia riktad till målbolaget s styrelse. Dela Priser och förvärv. I båda fallen erbjuder det förvärvande bolaget ofta ett premie på marknadspriset på målbolagets aktier för att locka aktieägarna att sälja. Till exempel, News Corp s bud att förvärva Dow Jones tillbaka 2007 var lika med 65 premier över aktiens marknadspris. När ett företag förvärvar ett annat företag är det vanligen en förutsägbar kortsiktig effekt på aktiekursen för båda företagen. I allmänhet kommer det förvärvande bolagets aktie att falla medan målbolaget s aktier kommer att öka. Anledningen till att målbolaget s aktier vanligtvis går upp är givetvis det premie som det förvärvande företaget normalt måste betala för målet. Det förvärvande bolagets aktie går vanligen ner av ett antal skäl För det första, som vi nämnde ovan, förvärvade Företaget måste betala mer än målbolaget för närvarande är värt att få affären att gå igenom Utöver det finns det ofta ett antal osäkerhetsfaktorer som är inblandade i förvärv. Här är några av de problem som övertagande företaget kunde möta Under ett förvärv. En turbulent integrationsprocessproblem som är förknippad med att integrera olika arbetsplatskulturer. Lös produktivitet på grund av ledningskraftkampar. Tilläggsskulder eller utgifter som måste uppkomma för att göra inköpet. Redovisa problem som försvagar förvärvsföretagets finansiella ställning, inklusive omstrukturering Avgifter och goodwill. Ways of Financing a Acquisition. Ett inköpsbolag kan finansiera ett förvärv genom att höja privatkapitalet som tar emot ett banklån eller slår ett mezzaninfinansieringsavtal som inbegriper delar av både skuld - och eget kapitalfinansiering. Det är också vanligt för säljare att finansiera en del av en förvärvsfinansiering av säljare är vanligare i samband med ett banklån. Allt sedan finanskrisen 2007-2008, när många långivare bränts illa av giftiga skulder, har pengar blivit förvärvade för att skaffa ett målbolag, svårare. Långivare har ändrat sina kriterier för Tillhandahålla kredit genom att höja nedbetalningskraven och noggrant granska kapitalpotential. Privata kapitalfinansiering tar ofta form av riskkapital en professionellt förvaltad pool av medel som investerar i tillväxtmöjligheter eller private equity-företag. Det är inte alltid fallet, men det har visat sig vara ett effektivt sätt att höja Medel från dispergerade källor och kanaliserar dem mot entreprenörsmöjligheter. Egetfinansiering innebär att köparföretaget säljer värdepapper för att samla in pengar och sedan använda dessa pengar för både förvärvstransaktionen och att ge ytterligare pengar till det nya bolaget. Bankfinansiering tar en mängd olika Former Det vanligaste är att få ett kassaflödesbaserat lån, i vilket fall banken granskar kassaflödet, skuldbelastningen och vinstmarginalerna hos målbolaget. Målbolaget s finansiella poster är viktigare än det förvärvande företaget är trots allt, Målbolaget är den tillgång som så småningom genererar avkastningen som används för att betala tillbaka lånet. Om det gäller säljfinansiering, är målet com Bolaget kan ta över den faktiska noten efter det att det förvärvande företaget har gjort betalningen. En satsbaserad finansiering är ett annat alternativ. I ett tillgångsbaserat lån tittar långivaren på säkerheten i målföretagets inventering, fordringar och anläggningstillgångar i stället för Kassaflöde och skuldlån. Evaluering av förvärvskandidat. Innan ett förvärv är nödvändigt är det viktigt för ett företag att utvärdera om dess mål är en bra kandidat. Faktum är att företagets tjänstemän har en skyldighet att genomföra grundlig noggrannhet innan de förvärvar . Det första steget i utvärderingen av en förvärvskandidat är att avgöra huruvida frågepriset är rimligt. De mätvärden som investerare använder för att placera ett värde på ett förvärvsmål varierar från industri till industri. En av de främsta anledningarna att förvärv inte äger rum är att priset för Målbolaget överstiger dessa mätvärden. Potentiella köpare bör också undersöka målbolagets skuldbelastning Ett företag med rimlig skuld på högt räntesats som ett större företag skulle kunna refinansiera för mycket mindre ofta är en överklagandekandidat ovanligt höga skulder, men ska skicka upp en röd flagga till potentiella investerare. Vad heter den värsta affären i amerikansk finanss historia, Bank of America s 2008 förvärv av Countrywide Financial uppstod genom ett misslyckande med att erkänna sådana skulder. Se Varför är due diligence viktigt innan ett företags förvärv. Även om de flesta företag står inför en rättegång ibland får enorma företag som Walmart stämma flera gånger dagligen en bra förvärvskandidat är en Det handlar inte om en nivå av tvister som överstiger vad som är rimligt och normalt för sin bransch och storlek. Ett bra förvärvsmål har rena, organiserade bokslut Det gör det lättare för investeraren att göra sin due diligence och genomföra övertagandet med självförtroende det bidrar också till att förhindra att oönskade överraskningar avslöjas efter förvärvet är fullständigt. Tre finanshistorier är störst Förvärv. Sena 1990-talet upplevde en serie på flera miljarder dollar förvärv som inte tidigare sett Från Yahoo s 1999 6 miljarder köp av till Home s nästan 7 miljarder inköp av Excite, företag var intresserade av tillväxt nu lönsamhet senare om någonsin I början Några veckor år 2000 uppnådde sådana förvärv sin zenith. AOL och Time Warner AOL, den mest publicerade onlinetjänsten av sin dag, hade byggt en så anmärkningsvärd abonnentbas på 30 miljoner människor genom att erbjuda en programvaruserie tillgänglig på cd-skivor som berättigade användare till hundratals lediga timmar Ja, internetanvändningen mättes i timmar sedan och du måste använda tjänsten 24 7, för en månad i taget, för att utnyttja erbjudandet i dess helhet. Samtidigt blev Time Warner avskedad Som ett gammalt medieföretag trots att de har konkreta affärer publicerade, tv, et al och en avundsvärd inkomsträkning. I en mästerlig visning av övertygande förtroende köpte den unga uppstarten den ärafulla jätten för 164 b Illion, dwarfing all records Den relativa betydelsen av de två företagen avslöjades i den nya enhetens namn AOL Time Warner. Två år senare förlorade AOL Time Warner 99 miljarder. Det nya bolagets marknadsvärde minskade med 200 miljarder, eller betydligt mer än Storleken på det ursprungliga förvärvet AOL skulle ha varit bättre att dra ut 350 miljoner 100 räkningar och ställa dem alla i brand Några år senare citerade företagen oförsonliga skillnader och slutade äktenskapet. Idag är Time Warner ett 60 0 miljarder företag som tidigare var köpare Förvärvad av Verizon 2015 för 4 4 miljarder. Vodafone och Mannesmann Ändå AOL: s ömsesidiga övertagande av Time Warner är bara den västra hemisfärens rekordhållare. Ett par månader tidigare fullbordade det brittiska teleselskapet Vodafone en rancorös om inte helt fientlig övertagande av tyska trådlösa leverantörer Mannesmann Vodafone Mannesmann-affären kostade 183 miljarder, i 1999-dollar eller mer exakt 183 miljarder år 1999 Vodafone-aktien Vodafone av Fered och Mannesmann accepterades slutligen Affären skulle ha varit historisk även utan den överlägsna valutafiguren, eftersom den representerade den första utländska övertagandet i den moderna tyska historien. Idag överlever Mannesmann under namnet Vodafone D2, som uteslutande driver i Tyskland som det helägda dotterbolaget till dess Storbritanniens förälder. Express Scripts och Medco Worldwide förvärv avtog betydligt under det följande decenniet Värdet av alla företagsförvärv under 2011 var lägre än motsvarande antal från 14 år tidigare Faktum är att det största föreslagna förvärvet av perioden aldrig ens gick av marken I likhet med Vodafone Mannesmann-avtalet skulle det ha medfört USA: s näst största mobilleverantör, AT T, köpa nummer fyra T-Mobile för 39 miljarder. T-Mobile är samtidigt ett dotterbolag till Tyskland s Deutsche Telekom. Även om affären stöddes av partier som är så olika som viktiga speciella intressegrupper, de flesta statliga advokater generella och flera fackföreningar, US Department of Justice citerade antitrust skäl och stämde Principerna drog ut, vilket ger en mycket mindre publicerad affär som årets största köp. År 2012 köpte St Louis-baserade Express Scripts Medco för 29 miljarder Båda företagen administrerar receptbelagda drogprogram, Bearbeta och betala fordringar och indirekt fungera som bulkköpare för sina miljoner kunder. Sedan förvärvet beräknas det att en av tre amerikaner nu faller under Express Scripts aegis. After Acquisition. Most av uppmärksamheten vid ett förvärv går mot värdering Marknadsandelar och juridiska skäl Lite uppsägning ges till vad som händer i efterdyningarna, även om framgången med ett förvärv brukar hänga på hur det nya företaget hanterar sitt många ansvar. En ny, logisk företagsstruktur måste etableras. Resurser behöver återställas. Tilldelade till sina värdefullaste ändamål Redovisningsförfaranden och information måste kombineras på ett lagligt, skatteeffektivt sätt före detta g affärsrelationer bör omvärderas inklusive relationer med personal. I sällsynta fall måste det förvärvande företaget lära sig ny verksamhet, nya kunder och nya leverantörer. För det första måste det nya ägandet möta sina nya anställda. Dessa anställda kommer sannolikt att vara angelägen om sin arbetsstatus och en växande kultur Det är ansvaret för det nya ledarskapet att kommunicera effektivt, göra ärliga och rättvisa beslut och försöka minimera de risker och kostnader som är inblandade i denna övergång. Den omedelbara finansiella informationen har noga varit noggrant övervägd, men nu är verkligheten att faktiskt driva ett nytt företag främst och centralt. Det finns ny logistik för leverans av varor och tjänster och för integration av teknik. När fusioner involverar stort antal nya anställda måste en ny företagskommandostruktur utformas, artikulerade och exekverade. Vissa företag beslutar att ta med hjälp av tredje part för att förhindra denna övergång. Några konsulter speci Alize i fusion och förvärv MA övergångar och redovisning integration Detta kan vara särskilt användbart för ledning som aldrig har varit inblandad i ett förvärv innan. I slutändan faller framgången eller misslyckandet av en MA-transaktion på reaktion av aktieägare och kunder Många vann tål om Fusioner lägger pengar i aktieägarna och kundens produkter och tjänster ser inte avbrott eller kvalitetsnedgång. Kapital och kontanter behöver fortsätta att flyta in i företaget, eller resten betyder inte. Ett varumärke för ett framgångsrikt förvärv Det förvärvande företaget eller Ny kombinerad enhet visar högre vinst per aktie EPS än vad som tidigare hade detta anses vara ett förvärvande förvärv Om EPS är lägre efter ett förvärv, anses det utspädande. I MA påverkar aktiehandel eller all kontantavdelning eget kapital av Inköpsbolaget. Det maximala beloppet av pengar som Förenta staterna kan låna. Skuldtaket skapades enligt Second Liberty Bond Act. Räntesatsen vid vilken en depositarinstitut ger medel som förvaras i Federal Reserve till ett annat förvaringsinstitut.1 En statistisk åtgärd av spridningen av avkastningen för ett visst värdepapper eller marknadsindex Volatilitet kan antingen mätas. En akt som amerikanska kongressen antog 1933 som banklagen, som Förbjudna kommersiella banker att delta i investeringen. Nonfarm lön hänvisar till något jobb utanför gårdar, privata hushåll och nonprofit sektorn Den amerikanska presidiet för arbete. Valutakortet eller valutasymbolen för den indiska rupien INR, valutan i Indien Rupien är består av 1. Villkoren för aktieoptionsavtalet och det enskilda anställningsavtalet om det finns en, regleras om inte denna fråga uttryckligen behandlas annorlunda i förvärvsavtalet, vilket inte är typiskt. Som regel kommer föredragna och vanliga aktieinnehavare att Ta emot kontanter, ovestade optionsinnehavare kommer att få förvärvsmöjligheter av jämförbart värde och inlåningsvillkor Inrättade optionsinnehavare kommer att ha ri ght att konvertera till stamaktier och motta kontant ersättning eller utbyte till förvärvade köpoptioner av liknande värde. Förvärvaren är i allmänhet mycket intresserad av att hålla kapitalincitament på plats för förvärvade anställda vid förvärvet. Detta är viktigt eftersom det håller förvärvet företagets anställda motiverade att stanna och fullt ut bidra. Det är emellertid inte ovanligt för ledande befattningshavare att förhandla partiellt eller fullt ut med en förändring av kontrollen när de ursprungligen anslöt sig till ett företag. Återigen kommer den tillbaka till det ursprungliga aktieoptionen eller enskilda anställdas sysselsättning Överenskommelse Det är inte ovanligt att påskynda intjäning för en anställd som inte förväntas ansluta sig till förvärvaren efter transaktionen. Det skulle vara mycket ovanligt och osannolikt att alla optionsinnehavare skulle få tillgång till accelererad vinst. Det är inte riktigt säljarestyrelsens samtal , skulle förvärvaren behöva samtycka vilket som inte är troligt. Bom-linje är allt möjligt och föremål för förhandlingar Men ovanstående beskriver de allra flesta resultat.1 6k Visningar Visa uppsteg Inte för reproduktion. Jag talar i allmänhet här, inte till din specifika situation, vilket skulle kräva en noggrann undersökning av relevanta dokument av expertråd. Det korta svaret är - - inte om inte en styrelse känns som den eller b din personaloptionsplan säger att det händer Det finns dock många variabler här.1 Alternativen måste vara i pengarna för att det ens kommer att betyda, och det gäller i allmänhet bara att ske i en bra utgång där de flesta av investerarna gör starka vinster Vid lägre värderingar är det mycket möjligt att endast föredragna aktier tar emot pengar eftersom de måste betala ett visst belopp först i ett förvärv, och ibland kan lägre värdering betyda Överraskande höga värden om det finns flera omgångar av investerare över tiden Ju större köpeskillingen är desto mer sannolikt blir värdet av en gemensam andel noll och det är också värt ett större värde än strejken p ris på olika personaloptioner Till exempel, om ditt lösenpris är 2 00 och värdet på en gemensam aktie är 1 99, kan vissa människor ha gjort pengar, men inte du.2 Den faktiska vinsten beror på personaloptionsplanen regler Ett litet antal planer har en accelererad vinstklausul för förändring av kontroll eller andra likviditetshändelser, där anställda får extra X månader eller fullt intjäning när ett inträffar. Generellt är detta sällsynt men eftersom VCs tenderar att inte tycka om det som det gör Lite utspädda dem och kan lägga till komplikationer till en deal.3 Accelererad vinning kan göras vid omskrivning i ett förvärv. Med mycket lönsamma utgångar från vad jag hörde, 8x-10x och bättre väljer de ibland att göra det, men det beror verkligen på på VC-företaget och deras uppfattning om var värdet kom ifrån. Beroende på förvärvets karaktär kan behållande personal vara en prioritet. Kanske är typiska nystartade, det kommer att vara viktigt, och i det fallet kommer de att Konstruera några Typ av retentionspaket, vilket kanske inte inbegriper de ovävda optionerna. I allmänhet kommer anställda som fortsätter att vara användbara få betalt två gånger i ett gott förvärv, åtminstone till viss del - det vill säga genom retention bonusar, löneökningar, nytt kapital Bidrag i den kombinerade enheten, fortsättning av de ovävda alternativen i något format eller vad som helst.2 2k Visningar Visa uppsteg Inte för reproduktion. Bart Greenberg Partner, Pivotal Law Firm, Inc. Du säger inte vad som förvärvas för kontanter Om en tillgångsförsäljning , då Andrew har väsentligen besvarat din fråga Men när det gäller en tillgångsförsäljning och en eller flera anställda kommer att vara anställda av köparen framåt, då kommer de anställda troligen att säga upp sin anställning av försäljningsbolaget. Om så är fallet , Då måste du se till att du förstår vad som händer med deras aktiekurs i händelse av försäljning av företaget, och ii uppsägning av anställningsförhållandet. Bland annat vill du veta whet hennes aktieprisutdelning accelererar, huruvida köparen måste erbjuda dem en ersättningsaktiepris eller om och under vilka omständigheter deras börskurs kan upphöra. Vid försäljning av bolaget genom en börsförsäljning eller fusion kan de anställda Fortsätter att vara anställd av det befintliga bolaget, dvs det finns ingen uppsägning av anställningen och parterna i förhandlingar om tillämpliga försäljningsavtal kan mycket väl föreskriva hur och när anställda aktier ska säljas, annulleras, ersättas eller på annat sätt avyttras. eller kanske inte kräver ett medarbetares samtycke, vilket sannolikt kommer att vara beroende av villkoren för de aktuella aktiekurserna. Eftersom svaret på din fråga är mycket faktumsspecifikt, är din bästa väg att samråda med företagets eller din juridiska rådgivare. Ansvarsfriskrivning Alla mina svar på Quora är föremål för ansvarsfriskrivningen som anges i min Quora Profile.1 9k Visningar View Upvotes Inte för Reproduction. Dick Karp Computer nerd som blev en chef och Nu njuter av livet, universum och allt. Skriven 298w sedan Uppvoted av Marc Bodnick Tidigare partner medgrundare, Elevation Partners. Jag är ingen advokat, men det verkar också för mig att det som händer beror på formuleringen av ditt optionsavtal Vissa avtal kräver ökad intjäning i händelse av en åtgärd som en försäljning eller sammanslagning Men inte alla har denna klausul.893 Visningar View Upvotes Ej för reproduktion.
No comments:
Post a Comment